El crudo cruzó los USD 100 y la inflación mayorista de septiembre ya carga con casi la mitad del ajuste en combustibles

El viernes 16 de octubre el petróleo Brent terminó la rueda por encima de los USD 100 el barril y, con esa referencia, completó una semana en la que la cotización acumuló una suba superior al 11%, un movimiento que en cualquier análisis de la cadena de precios locales obliga a mirar hacia adelante porque, como tantas veces repetí en esta columna, lo que pasa en los mercados internacionales termina recalentando los surtidores y, de ahí, la góndola. La causa inmediata fueron dos datos que confluyeron: los inventarios de crudo en Estados Unidos cayeron 8,56 millones de barriles en la semana finalizada el 9 de octubre, y el tránsito marítimo por una zona clave del abastecimiento global se redujo de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios, una combinación que le dio aire a los vendedores y empujó al alza una cotización que en los últimos meses venía mostrando cierta debilidad.

El impacto ya está en los números de septiembre

El INDEC publicó el índice de precios mayoristas de septiembre y la lectura no dejó margen para la sorpresa: 3,2%, el registro más alto desde abril, con una composición que muestra con crudeza de dónde vino el ajuste, porque esa división petróleo y gas aportó 1,43 puntos del total, lo que en términos relativos representa casi el 45% de toda la variación mensual, un peso que confirma que, cuando el barril se mueve con esta intensidad, la primera ficha que cae en el tablero argentino es la de los combustibles y, detrás de ellos, la del transporte y la logística.

Para los consumidores, la nafta y el gasoil siguen siendo el canal más directo por el que se traslada el precio internacional del crudo, y vale la pena recordar que YPF mantiene un mecanismo de ajuste parcial que amortigua parte de esa transferencia pero no la neutraliza, porque cuando el barril sube con fuerza los surtidores terminan reflejando al menos una parte del movimiento internacional, y eso termina empujando los costos de fletes, distribución y producción en un país donde la mayoría de las cargas se mueven por camión.

Lo que el mercado espera para los próximos meses

En el frente externo, las proyecciones de Goldman Sachs Research ubican al Brent cerca de los USD 90 el barril en diciembre de 2026 y en un promedio de USD 80 a lo largo de 2027, sobre la base de una recuperación gradual del suministro desde la región del Golfo Pérsico y de un mercado mundial que, según el banco, pasaría a registrar superávit a partir del cuarto trimestre de 2026, aunque sus analistas aclaran que una prima de riesgo de aproximadamente USD 25 por barril todavía sostiene parte de la cotización actual y que, si esa prima se reduce, el efecto sobre los precios locales podría ser favorable en el mediano plazo.

• Crudo Brent: cerró por encima de USD 100 el barril el 16 de octubre, con suba semanal superior al 11%.
• Inventarios de Estados Unidos: cayeron 8,56 millones de barriles en la semana finalizada el 9 de octubre.
• Tránsito marítimo en zona clave: bajó de 17,15 a 11,62 millones de barriles diarios.
• Inflación mayorista de septiembre: 3,2%, el valor más alto desde abril, según el INDEC.
• Petróleo y gas aportaron 1,43 puntos de los 3,2 totales, cerca del 45% de la variación.
• Proyección Goldman Sachs: Brent cerca de USD 90 en diciembre de 2026 y promedio de USD 80 en 2027.

La otra cara: lo que el crudo alto le deja al país

En el otro lado de la balanza, los precios altos del crudo favorecen las exportaciones energéticas argentinas, y vale la pena anotarlo porque no es un dato menor en medio de la turbulencia: en los primeros ocho meses de 2026 la balanza comercial del sector energético acumuló un superávit de USD 7.834 millones, una cifra que ya supera el saldo positivo de 2025, lo que muestra que el país viene aprovechando el ciclo de cotizaciones altas para robustecer su frente externo, aunque ese beneficio tarda en traducirse en alivio para el bolsillo de la gente, que es donde finalmente se mide cualquier política de estabilización.

Hasta tanto no se normalice el abastecimiento internacional, el costo del crudo seguirá siendo una variable de peso en la cadena de precios de la industria y el transporte y, por esa vía, en la góndola y el surtidor, y lo que el Estado todavía no resolvió es cómo desacoplar a la Argentina de esa volatilidad, porque entre la nafta que sube por el Brent, el gasoil que recalienta los fletes y los precios mayoristas que ya mostraron 3,2% en septiembre, la discusión de fondo pasa por definir qué herramienta queda en manos del Gobierno para evitar que cada movimiento del barril termine, otra vez, en el ticket de la estación de servicio.