Las mediciones semanales de cinco consultoras privadas coincidieron en señalar que la inflación de agosto habría cerrado en un rango de entre 1,4% y 1,9%, configurando una desaceleración marcada respecto del 2,1% registrado en julio. La Fundación Libertad y Progreso aportó la estimación más baja, con 1,4%, seguida por Eco Go con 1,5%, C&T Asesores Económicos con 1,6%, Analytica con 1,7% e Invecq con 1,9%, en un escenario donde el Índice de Precios al Consumidor (IPC, indicador que mide la variación mensual de los precios de una canasta representativa de bienes y servicios) volvió a mostrar una trayectoria descendente tras la suba del mes anterior.

Alimentos y bebidas, el rubro que traccionó la baja

El rubro de alimentos y bebidas fue identificado por las cinco consultoras como el principal responsable de la moderación observada durante agosto. De acuerdo con los datos difundidos por la Fundación Libertad y Progreso, ese segmento subió 1,1% a lo largo del mes, una variación acotada si se considera su peso dentro del índice general. En esa misma línea, la firma Eco Go detectó un aumento de apenas 0,3% en los precios de los alimentos durante la última semana de agosto, lo que permitió ajustar a la baja su proyección general en 0,1 punto porcentual respecto de la semana previa. Por su parte, Invecq registró incluso una caída de 0,1% en los precios durante la cuarta semana del mes, configurando una señal de menor presión hacia el cierre del período.

• Verduras: acumularon una suba de 5,6% en el promedio de las últimas cuatro semanas.
• Frutas: registraron un aumento de 2,6% en el mismo período.
• Carnes y derivados: treparon 0,7%, por debajo del promedio del rubro.
• Otros alimentos: subieron 0,9%, también por debajo del promedio general.

Si bien las verduras y las frutas mostraron incrementos por encima del promedio del rubro, las variaciones de carnes y derivados, así como las de otros alimentos, se ubicaron por debajo, lo que impidió que el alza de las primeras revirtiera la tendencia descendente que caracterizó al segmento en su conjunto durante agosto.

Servicios privados, combustible y tipo de cambio: los factores que podrían sostener la presión

En el frente de los servicios privados, la dinámica observada difiere de la registrada en alimentos. Los servicios de internet y telefonía celular mantienen subas superiores al 2% mensual, un nivel que los posiciona por encima del índice general y les otorga un peso relevante dentro de los rubros que el consumidor paga de forma recurrente (es decir, con frecuencias periódicas dentro del mes). A esa presión se suma la incertidumbre que introduce el comportamiento del precio internacional del petróleo. El barril de Brent (referencia para el mercado local) cerró la semana pasada en torno de los 95 dólares, por encima de los 90 dólares que la empresa YPF tomó como base para el último ajuste en surtidor, una diferencia que abre la posibilidad de un nuevo aumento en el precio de la nafta y el gasoil, con impacto directo sobre el transporte y sobre la cadena de distribución de alimentos.

“La inflación va a transitar entre 1% y 2% hasta fin de año, con registros en la zona del uno coma. Para septiembre estimo un resultado parecido al de agosto.”Ricardo Delgado, de Analytica

Para los próximos meses, los especialistas coincidieron en que no conviene anticipar una caída rápida de la inflación. Las proyecciones recogidas en el trabajo de las cinco consultoras indican que septiembre arrojaría un resultado similar al de agosto o incluso algo más alto, en un contexto donde los servicios regulados, los combustibles y la evolución del tipo de cambio aparecen como las variables clave que podrían sostener la presión sobre los precios. En términos de empleo, la dinámica inflacionaria de los próximos meses resulta determinante para los aproximadamente 250.000 puestos de trabajo formales que se encuentran en juego en los sectores más expuestos a la cadena de precios internos, según las estimaciones que surgen del seguimiento realizado por las propias consultoras sobre la masa salarial vinculada a los rubros de servicios, comercio y transporte.