La inflación de septiembre se ubicaría cerca del 2% y volvería a mostrar el peso de los alimentos y los rubros estacionales

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer esta tarde el índice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a septiembre, y las proyecciones de las principales consultoras privadas lo ubican en un rango de entre 1,9% y 2,1%. De confirmarse ese guarismo, la inflación mensual registraría una leve aceleración frente al 1,7% de agosto, que había sido el nivel más bajo en catorce meses. En términos anuales, las estimaciones disponibles anticipan que 2025 cerraría con una inflación acumulada de entre 30% y 30,3%, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central sobre la base de las proyecciones de analistas privados.

Qué dicen las proyecciones privadas

• El REM, elaborado por el Banco Central, anticipó un IPC de 1,9% para septiembre, en coincidencia con las consultoras C&T Asesores Económicos y Eco Go.
• FLyP proyectó un 2%, con el rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas avanzando 3,2% en el mes.
• Equilibra estimó 2,1% y señaló a los precios estacionales como el principal motor, con subas superiores a 4% en verduras y ropa.
• La Ciudad de Buenos Aires registró una inflación de 1,8% en septiembre, una leve aceleración frente al 1,7% de agosto, en línea con la tendencia esperada para el nivel nacional.

Desde Eco Go recordaron que agosto había contado con un factor favorable, descrito por la propia firma como la reversión de los estacionales de julio, que en septiembre ya no estuvo presente. Esa reversión, sumada a la dinámica habitual de los alimentos y de los rubros sujetos a estacionalidad —como verduras y prendas de vestir—, explica la mayor parte del rebote proyectado por los analistas. Cabe aclarar que el término estacional, en el lenguaje de la inflación, hace referencia a aquellos precios que varían de manera regular en determinados meses del año por razones climáticas, productivas o de calendario, y que suelen corregirse al mes siguiente.

Para los consumidores que siguen la evolución del poder adquisitivo mes a mes, la atención estará puesta en si la inflación se mantiene por debajo del umbral del 2% o vuelve a superarlo. En lo que va del año, ese piso solo se alcanzó en junio y agosto. Una aceleración leve como la prevista no modificaría la tendencia de fondo, según coincidieron los analistas consultados. En palabras de Julián Neufeld, economista de FLyP, el rebote solo serviría para recordarnos que el proceso de baja de la inflación no es lineal y está sujeto a oscilaciones vinculadas con la estacionalidad de cada mes.

El indicador que se publica esta tarde se complementa con el dato porteño ya conocido y con la evolución de los salarios formales, que en los próximos meses terminará de definir cuánto poder de compra recupera efectivamente cada hogar. La dinámica de los precios de los alimentos —el rubro con mayor incidencia en los sectores de menores ingresos— y la de los bienes estacionales seguirá siendo el termómetro más sensible de la pulseada entre la inflación y los ingresos a lo largo del último trimestre del año.